隨著《多晶硅行業準入條件》正式落地，作為太陽能光伏產業上游市場，多晶硅自此開始“從夢想走進現實”，而光伏類上市公司則成為一場場光伏擴能賽的主角。
近期，國內最大多晶硅生產商保利協鑫宣布將斥資177億港元在今明兩年提升產能2倍。另一光伏巨頭江西塞維則傳出旗下多晶硅業務下半年赴香港上市的消息。超日太陽、向日葵也紛紛祭出收購大旗，向產業鏈上下游邁進。就連長期以上游設備輔料為主營的恒星科技也經不起下游需求膨脹的誘惑，開始染指硅片項目。與此同時，新近涉足光伏的奧克股份也將原計劃5年的硅片項目縮短至2年，全速向崛起的光伏市場靠近。
然而，值得注意的是，在光伏市場如火如荼之時，棱光實業日前卻在公告退出多晶硅行業。而樂山電力、天威保變發布的年報也顯示，其目前涉及多晶硅業務在市場回暖的2010年卻表現平平。
“國內多晶硅產能大多數會在2011下半年開始釋放。盡管目前市場仍表現緊缺，但隨著中下游市場產能過剩以及終端需求減弱，不少涉足多晶硅的上市公司也恐難獲得理想回報。”一位光伏研究專業人士認為，產能釋放需與終端需求同步，一旦出現錯位，將面臨較大風險。而就風險而言，越往上游走或產業鏈越全的企業將越安全。
上游公司受益產能釋放
多晶硅市場價格再創新高，目前現貨價格已達每公斤114美元，這是繼2010年9月以來多晶硅行情的二度大幅上漲。受此影響，市場普遍預期，專注于上游多晶硅業務的國內上市公司將會成為此輪行情的直接受益者。
然而，事實有些出人意料。今年2月底，樂山電力、天威保變相繼發布年報。據年報披露，這兩家在國內被公認處于多晶硅行業領先水平的企業，多晶硅項目的利潤貢獻并不大。
財務數據顯示，由樂山電力控股的樂電天威自2010年4月轉產以來，目前剛好能扭虧為盈，全年實現利潤僅58.7萬元；天威四川硅業目前僅盈利533萬元，而達產已有兩年的新光硅業全年凈利也只有約3000萬元，與盈利過億元的歷史峰值相去甚遠。
“多晶硅企業的產能并不等于產量，大多數項目在轉產后都需要2年左右的時間才能逐步實現達成，所以在行情走俏的時候，上游上市公司受益多少完全取決于實際產量。”業內人士對上述數據進行分析。
對此，天威保變表示，目前該公司凈利下滑主要是受公司旗下新能源企業均處于建設收尾或投產調試階段，前期市場開發支出較大以及未滿產所導致的高額成本因素影響。
就目前而言，國內多晶硅市場仍處于供小于求的階段。海關數據顯示，今年1月國內多晶硅需求仍維持高位，進口量約5521噸，同比增長74.8%。這意味著短期內隨著產能的及時釋放，不少多晶硅企業仍可獲得可觀利潤。
不過長期來看，上游多晶硅企業仍將受下游供需狀況的考驗。業內人士分析，2011年開始，國內產能將急劇釋放，保利協鑫旗下江蘇中能產量將直逼2.1萬噸，江西賽維將由目前的1.1萬噸提高到1.8萬噸，而去年全年國內供給多晶硅只有約4萬噸。由于國內成本較高以及下游企業提前增加多晶硅庫存的問題，國內多晶硅企業存在被動過剩的可能。
“究竟會出現什么樣的局面，仍要依市場而定，如果供需矛盾并不是很突出，2011年大多數處于上游的上市公司將獲得較高收益。”業內人士仍對此保持樂觀。
中下游或受限需求下降
對于處于中下游的光伏企業來說，由于項目擴產所需時間較短，趕在市場需求尚未明確趨弱之前通過擴能搶奪利益則成為普遍共識。
2010年6月，太陽能終端需求剛剛啟動，主營電池組件的無錫尚德便高調宣布擴產計劃，其擬投26.8億元擴產1吉瓦的產能幾乎翻番；隨后另一光伏龍頭英利宣布擴大400兆瓦產能；保利協鑫則宣布額外投資3億美元興建位于江蘇的產能約1000兆瓦的硅片設施，將硅片總產能提升至3000兆瓦。
然而，難以回避的是，中下游新增產能的快速釋放將使得終端供需形勢嚴峻。市場機構預測，2011年全球太陽能光伏行業供應將達到25吉瓦，而終端實際裝機需求只有19吉瓦，中下游光伏產業將出現明顯過剩。占據全球中下游市場半壁江山的中國光伏制造業無疑首當其沖，市場價格將被迫壓低。
據悉，2011年產能超過1吉瓦的國內太陽電池生產廠商將達到11家，此外還有眾多的中小企業加入，從硅片到電池以及組件都可能因為產能集中釋放而出現階段性過剩。屆時，這些中下游企業將面臨市場分化，實力較強的供應商將具有較大的生存空間，而規模較小、成本較高的中小企業將遭遇寒流。
“這不難理解，資金充裕的中下游上市公司都開始拓展產業鏈，做垂直整合，目的就是抵御系統風險。”業內人士表示。
3月1日，主營大規格高效晶體硅光伏電池片及組件的向日葵發布公告稱，為穩定公司原材料多晶硅的采購，擬參股焦作煤業(集團)合晶科技有限責任公司。后者為專業多晶硅企業，目前產能為1800噸，規劃產能1.8萬噸。此前，該公司還參與了浙江省10兆瓦光伏電站示范項目。
2月23日，超日太陽也發布公告，擬斥資1億元收購洛陽賽陽硅業有限公司和上海衛雪太陽能科技有限公司。超日太陽對此明確指出，收購前者主要為整合產業鏈，提高整體實力和市場競爭力，收購后者則是進一步擴大公司原有晶體硅太陽能電池片組件的生產規模，突破產能瓶頸。
“通過打通上下游產業鏈，可以抵消某個環節所出現的不利影響，這是垂直一體化最大的好處。”業內人士表示，目前國內光伏產業除了遭遇原材料采購和終端產品銷售“兩頭在外”的窘境外，中間制造產能過大可能使光伏產業反受其累。“下游的任何風吹草動將帶來強烈反應。正如市場剛剛好轉，中下游就蜂擁而起的產能擴張，如果終端需求驟降，勢必將是一番慘烈景象”。
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